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老河口港股开户在哪家证券公司开户手续费底?

2020-01-13 13:43:05

老河口港股开户在哪家证券公司开户手续费底?

随着资本市场的不断发展以及对外开放程度的不断深化,机构投资者替代散户,在资本市场中扮演越来越重要的角色将成为趋势,机构投资者的大时代即将到来。

一、资金流向的变迁

“水往低处流,钱往高处走”。资本的逐利性决定了资本必然会从低收益率的领域流向高收益率的领域,在该原则下,中国社会的资金整体流向经历了从实体企业到房地产再到资本市场的过程。

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(一)从实业到房子

改革开放后到2008年金融危机爆发前,全球化与人口红利等因素共同推动了中国经济的高速发展。彼时,中国对内进行市场化体制改革,对外扩大开放,极大程度上激发了市场投资热情,同时大量农村人口涌入城市,为工业企业的发展提供了充足的廉价劳动力,叠加政府的支持以及较为低廉的投资成本,这些都为投资实体企业创造了极其良好的发展条件。这一时期实体经济的投资回报率不断上升。以工业企业为例,2000-2007年,工业企业营业利润从3929亿元上涨至28170亿,资产的投资回报率从3.48%上升到7.69%,做实业有很好的发展前景,创业的人很多,大家都愿意把资金投入实体企业,以谋求长期的投资回报。

但随着次贷危机的爆发,中国经济受到严重的影响,政府采用的高强度刺激计划,虽然带来了2010-2011年实体投资回报率的进一步冲高,但随后产能过剩、需求下滑、企业部门债务规模膨胀等问题开始显现,做实业投资的难度加大,投资回报率开始见顶,并出现趋势性的下跌。

资本市场去散户化即将到来

 

最近几年,实业投资获利的难度更是进一步提升。刘易斯拐点的到来,让劳动力成本进一步升高;房价和地价的上涨,让厂房租金对收入利润的侵蚀越来越严重;金融机构对民营企业的不平等待遇与一刀切现象越来越明显,融资难融资贵、债务压力重等问题成为大部分民营企业家的痛处;政策的不确定性与变化让营商环境与收入前景也越来越难判断。

在实体经济发展愈发艰难的背景下,地方政府开始转向通过基建等拉动经济。但是基建本身难以创造收益,这时候土地财政便开始大行其道。地方政府先将土地出让给开发商,开发商则以土地为抵押品从银行获取贷款并支付购地款,政府获取了充足的资金开展基建,基建的完善又为房价的上涨提供了支撑,而房地产企业则通过建房出售回笼了资金。除了这一方式之外,地方政府也可以通过组建城投公司,并通过资产划转等方式将土地划转到城投公司名下,再由城投公司借用土地向银行等社会机构融资,在获得融资后城投公司再进行相关基础设施建设,从而带动周边土地升值,为下一轮融资打下基础。

土地财政的维系需要大量的购房者,而当时中国则刚好能够满足这一条件。一是受传统观念的影响,房子成为中国人传统顾家思维下最好的承载物;二是曾经的婴儿潮与人口红利的尾巴,配合着加速推进的城镇化,使得城市中出现了大量的无房者,这两点给房地产市场带来了大量的刚性需求。

地方政府需要房地产行业来拉动经济而市场对购房也有着刚性需求,这使得房地产行业在当时获得了很好的发展,房价也处于上行通道。

所以2008年之后,房地产调控的政策虽然存在有过几次调整,使得房价有所波动,但上涨的趋势一直没有改变,全国房屋平均销售价格从2008年的3576元/平方米上涨到了2018年的8544元/平方米,每平方上涨了4968元,涨幅达到了138.93%。

这种坚实的基础盘与极高的赚钱效应,又吸引了大量闲置的资金进入,并进一步强化了房价上涨的预期,于是形成了:房价上涨—资金流入房地产市场—推动房价上涨—房价上涨预期强化这样一个闭环,这使得房子的投资属性变得越来越明显。

(二)从房子到资本市场

但正如树不能长到天上去,房价也不能无限制的上涨。涨的多了,开始脱离住宅的基本属性与基本需求,政府会介入,房价的涨幅自身也会放缓,此前闲置的社会资金便需要再度寻找赚钱的资产,而资本市场或许就是下一个蓝海。

从2017年“房住不炒”的基调原则出现后,我们已经看到房价涨幅开始变缓,不少一二线城市的房价甚至出现了较大的跌幅,投资者现在越来越难从房屋买卖价差上获取高额的收益,投资房地产要开始更多依赖于租金收入。

但是在前几年高歌猛进的房价使得房租收入对于购房成本而言是九牛一毛。现在,一线城市租售比大约为1:64,这意味着仅仅通过租金需要53年才能收回购房成本,租金回报率仅为1.89%,二线城市的租售比为1:58,租金回报率不过2.3%,而目前中长期的贷款利率在4.75%以上,这使得在房价涨幅趋缓的大背景下,投资房地产对投资者的吸引力下降,越来越多的高净值客户、企业家开始关注资本市场的发展。

资本市场去散户化即将到来

 

一方面,中国经济转轨,科技创新与债务去化需要依靠成熟发达的资本市场支持,政策上资本市场在未来具有较大的红利,随着资本市场的制度建设逐渐完善,投资者将拥有更好的投资环境与投资标的。

另一方面,中国资本市场依旧具有很多投资机会等待发掘。2019年12月A股平均市盈率仅为14.28,B股平均市盈率仅为9.03,同期美国纳斯达克平均市盈率达到了34.1,道琼斯平均市盈率也达到了22.04,美国股市的市盈率明显高于中国股市,这在一定程度上反映出中国资本市场未来仍有较大的投资价值。

因此,未来投资资本市场是一个相对来说比较好的选择。而随着资金转向资本市场,具有专业知识背景与投资经验的机构投资者的重要性也将逐渐显现。

二、逐渐取代散户的机构投资者

资本市场虽有不菲的投资价值,但风险与收益相伴,较高的波动性与风险使散户很难持续从股市获利,加上机构投资者投资经验越发丰富,投资能力不断增强,股市对散户越发不友好,散户逐渐退出股市,专业的机构投资者在股市中则扮演着越来越重要的作用。

(一)愈发艰难的散户

中国资本市场上的投资者类型大致上可以分为四类:一是一般法人如非金融类上市公司;二是专业机构投资者如公募基金、券商等;三是自然人投资者,即除了一般法人和专业机构投资者之外的境内投资者,以个人投资者(散户)为主;四是境外投资者。

其中,散户的持股市值占比为19.62%,仅次于一般法人,是资本市场的主要参与者。2018年末,其持股账户数达到了3851万户,占总持股账户数的99.78%。

同时,散户也是市场交易行为的主要发起者,交易换手十分频繁。2017年,其交易占比达到了82.01%,而这一时期机构投资者的交易占比仅为14.76%。

但高频率的交易换手行为并没有给散户带来更高的收益,很多交易者缺乏专业的知识储备,投机心理较强,往往容易成为“韭菜”。

据统计,2017年自然人投资者盈利金额仅为3108亿元,而机构投资者的盈利金额达到了11156亿元,是自然人投资者的3.59倍。同年自然人投资者和专业机构投资者的持股市值分别为21.17%与16.13%。专业机构投资者以更少的持股金额,更少的交易次数获得了远超自然人投资者的收益。

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  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

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  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

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  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

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  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

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  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

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  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

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  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

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  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

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  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

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  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

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  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

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